En las últimas semanas, el dólar estadounidense se ha apreciado de forma significativa, con el índice DXY ganando más de un 7% desde el 9 de marzo, y marca ahora su nivel más alto de los últimos tres años. Concretamente, el billete verde subió un 8,3% entre las semanas del 9 y del 20 de marzo para perder un 4,1% la semana siguiente.
Sin embargo, la clave para el cfd trading o la inversión en el mercado Forex es que el dólar no está reflejando unos solidos fundamentales, sino un aumento de la demanda como vehículo de liquidez, pues los inversores habrían vendido activos y cerrado posiciones, sacando una parte importante de dinero del sistema.
Dicho de otra manera, el dólar bajó un 4,1% tras repuntar más de un 8% impulsado por tensiones de financiación en los mercados y situaciones de falta de liquidez en mercado ex EE.UU. que exigían de un nivel de liquidez en dólares muy elevada. Y bajó por culpa de las medidas implantadas por la Reserva Federal para mejorar la liquidez y reducir el riesgo de contrapartida, por lo que el Banco Central ha mitigado las razones técnicas que respaldaban la fortaleza del dólar.
No obstante, esta situación no implica que el dólar se debilite inmediatamente. Eso sí, los expertos en Forex esperan que la depreciación continúe durante lo que resta de 2020 por varias razones. Y esto es muy importante, por ejemplo, para sacar partido al eur/usd en los próximos meses.
Por un lado, el diferencial a dos años entre el dólar y el euro, a favor del billete verde frente a la divisa europea se ha estrechado en cerca de 100 puntos básicos desde noviembre de 2018, por lo que el ‘carry trade’ con el dólar en posesión se ha hecho menos atractivo.
Por otro lado, cuando la rentabilidad de los diferenciales es escasa, las volatilidades aumentan, la incertidumbre económica es elevada y los inversores esperan que los bajos tipos de interés persistan, los inversores de otros mercados mundiales tienden a repatriar fondos. Durante la crisis global, tras un periodo inicial de apreciación del billete verde debido a la situación de liquidez, muchas empresas repatriaron dinero que podrían necesitar en casa.
Por último, el dólar está sobrevalorado. La PPP o paridad del poder de compra sugiere que el eur/usd se encuentra en un valor real de 1,3 unidades, lo que implica mucho margen de beneficio en cfd trading con este par de monedas.
Por todo ello, conviene olvidarse de lo que puedan decir Trump, Putin o lo que haga Rosneft y mirar más en el Forex. Los expertos ven una recuperación en U de la economía a partir del tercer trimestre, lo que implicaría una paridad eur/usd de 1,13 unidades.
En un escenario más positivo, el virus estaría controlado y permitiría una recuperación en V en el tercer trimestre y el eur/usd se iría a las 1,19 unidades. Y en un escenario pesimista, en el que las medidas de contención no frenen los contagios, y la economía se moviese en forma de L, el eur/usd se situaría en las 1,05 unidades.
